Grundanalys Nischer Properties: Bostäder till rimliga priser

Läs hela analysen här:

Grundanalys Nischer, 15 juni 2021

Nischer Properties är ett bostadsutvecklingsbolag som tar fram nya bostäder till rimliga priser utanför storstadsområdena. I år startas 330 nya bostäder av en total portfölj om cirka 1 200 lägenheter. En del av finansieringen av nya projekt löses genom försäljning av aktier i dessa (normalt 10-30 procent). Parallellt börjar en portfölj med förvaltningsfastigheter byggas upp. I vårt basscenario kommer vi fram till en riktkurs om 12,9 kronor per Nischer Properties-aktie.

Bra avkastning på hyresrättsprojekt med investeringsbidrag

Nischer Properties utvecklar bostäder i region- och mellanstora städer, där markpriserna inte haft samma snabba utveckling som i exempelvis Stockholm. Bolaget jobbar i huvudsak med hyres- och bostadsrätter, med en majoritet av det förstnämnda. Investeringsbidrag på omkring 6 000 kronor per kvadratmeter BTA ger en förmånlig hyresrättskalkyl.

Projektportföljen med 1200 bostäder ska växa till 2000 stycken

Bolaget har en projektportfölj om 1 200 nya planerade bostadslägenheter. Ambitionen är att denna portfölj ska växa till 2 000 lägenheter. Under 2021 har bolaget satt igång projekt om totalt cirka 330 nya bostäder i Östersund och Örnsköldsvik. Under 2022 väntas bolaget starta sina projekt i Knivsta, Luleå och Hudiksvall, vilket motsvarar ytterligare cirka 300 nya lägenheter. För övriga bostadsprojekt pågår som regel detaljplanearbete.

Nischer har tagit fram fem stycken konceptboenden där Start Living (det första boendet för studerande) samt Grand Living (boende för etablerade 50-plussare) är de som bolaget har använt flest gånger hittills. De olika koncepten motsvaras av fördefinierade produkter och modulbyggen, vilket håller nere produktions-kostnaderna.

När produktionskostnaden för de nya lägenheterna har fastställts efter upphandling av mark och byggmoduler söker bolaget lånefinansiering. Varje enskilt bostads-utvecklingsprojekt paketeras i ett aktiebolag, där 10-30 procent av aktierna säljs till investerare. Bolaget kan på så sätt finansiera projektutvecklingsarbetet. Till produktionen söks byggnadskreditiv i nischbanker, men snart några av de större nordiska affärsbankerna vilket då också lär medföra lägre räntekostnader för bolaget.

Motiverat värde i ett basscenario

Vi beräknar ett värde på 12,9 kronor per aktie i vårt Bas-scenario, motsvarande en potentiell uppsida om 60 procent från dagens aktiekursnivå.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Jonatan Andersson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.