Morgonbrev Carlsquare

Svagare USD kan röra om i grytorna

16 aug 2021

2021-08-16
Fredagens handel var fortsatt sommarsömnig, trots att nyhetsflödet börjar piggna till. Nyheten att konsumentförtroendet i USA plötsligt och oväntat fallit till historiskt låga nivåer tog nära på all uppmärksamhet.

Konsumentförtroendet är nu tillbaka på samma låga nivåer som när Covid 19-krisen var som djupast i april 2020. Detta sker alltså samtidigt som börsen slår nya rekord!

I USA reagerade räntorna kraftigt där 10-årsräntan föll med 5 procentenheter till 1,3 procent och stannade precis på MA200 på de svaga konsumentsiffrorna.

Med fallande räntor såldes USD ut. Notera hur USD nu vänder precis på det gamla motståndet. Med en fortsatt möjlig nedgång i USD kan det skapas en möjligt boozt för råvarukomplexet med koppar och olja i framsätet, men även för ädelmetallerna. Det gäller att denna vändning även bekräftas.

Koppar konsoliderar kring MA-linjerna.

Med fallande USD, stiger EUR. Notera stödet från botten i mars-april.

Stigande EUR och fallande USD kan ge bränsle till DAX som tagit sig ur en lång konsolidering.

Ett av våra främsta verktyg de senaste åren har varit marknaden för skräpobligationer, dvs företagsobligationer där investerarna köper risk långt ut på riskkurvan för att få avkastning. När krisen var som störst under Covid 19, så började Fed även köpa i denna marknad, vilket klart påverkade den i positiv riktning. Nu i juni fattade Fed beslut om att avveckla dessa innehav, vilket förefaller ha pressat priserna och skapat en diskrepans mot S&P 500. Förr eller senare kommer detta säljtryck att gå över. Vi är väldigt tacksamma för att få tillbaka ett instrument, opåverkat av Feds ingrepp.

S&P 500 fortsätter stiga i sin breda kanal. Notera dock den lilla kilen som håller på att skapas. Dessa kan sluta med ett brott nedåt – givet att det finns en ordentlig trigger. Marknaden är mer än mogen för ett fall i häradet 10-20 procent – men för att detta ska utlösas måste det först skapas någon form av oro i marknaden.

I 60-minutersgrafen framgår hur sömnig handeln egentligen var i fredags…

VIX som visar optionsmarknadens prissättning av risk kommande 30 dagar, börjar falla ner mot det nedre Bollingerbandet. Det brukar vanligtvis vara en nivå där det brukar löna sig att köpa skydd.

Sammantaget kan man säga att trenden är fortsatt starkt stigande vilket innebär att man kan fortsätta rida denna så länge man har sina stoppar i ordning. Och dessa behövs nu! Marknaden är mogen för en nedgång i häradet 10-20 procent, men för att detta ska ske så fordras någon form av trigger. Vi lämnar nu den starka rapportsäsongen bakom oss och går in i september-oktober som vanligtvis brukar vara svaga börsmånader.

Ovan finns en graf som visar Nasdaq och antalet aktier som printar nya toppar och bottnar. Den är relativt svag, trots börsuppgången. I nederkant finns även en graf som visar procentandelen aktier som befinner sig över MA200. Det är inte mer än 42 procent, vilket innebär att det är ett fåtal aktier som bär uppgången. Det är en obalans som rimligtvis kommer att jämnas ut endera genom att hela marknaden lyfts, eller att de aktier som idag drar marknaden kroknar.

Asienbörserna handlas överlag ner på oro för spridningen av Covid 19 och en ny släng av svag data från Kina.

Håll koll på graferna!


Makroagenda
Danmark: BNP (prel) 2 kv kl 8.00
AF: Veckostatistik kl 12.00
USA: Empire manufacturing index augusti kl 14.30

Företagshändelser
Bolagsrapporter: Svolder (substans-värde).
Beklädnad: Veckostatistik från Tyskland av Textilwirtschaft


DISCLAIMER
Informationen på denna webbsajt baserar på vad utgivaren Carlsquare AB och CMC Markets bedömer som tillförlitliga källor. Vi kan dock inte garantera dess innehåll. Ingenting som skrivs på denna sajt eller nyhetsbrev ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks på dessa sidor är inte heller avsedda för någon enskild individ eller ska uppfattas som avsedd för någon enskild individ. Carlsquares AB ska inte göras ansvarig för några som helst förluster som orsakats av beslut fattade på grundval av information i detta brev eller på denna sajt. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning. Förändringar i utländska valuta kan påverka värdet, priset eller avkastningen på en investering som skett i utlandet eller i en utländsk valuta. Informationen på denna sajt eller kopior av innehållet får inte distribueras i USA eller Kanada eller till mottagare som är medborgare i USA eller Kanada vilka bryter mot restriktioner i amerikansk eller kanadensisk lag. Distribution av innehållet på dessa sidor till USA eller Kanada kan bryta mot dessa lagar.

 

Team

Bild av Jessica Algner
Jessica Algner

Assistant

Telefon: +49 30 809 33 47-12

LinkedIn

@

Bild av Polina Amini
Polina Amini

Senior Associate

Telefon: +49 40 300 836-14

LinkedIn

@

Bild av Jonatan Andersson
Jonatan Andersson

Equity Analyst

Telefon: +46 70 508 00 51

LinkedIn

@

Bild av Markus Augustsson
Markus Augustsson

Head of Equity Research

Telefon: +46 76 235 03 20

LinkedIn

@

Bild av Agata Barsallo
Agata Barsallo

Office Management & Accounting

Telefon: +44 20 8017 6020

@

Bild av Caroline Berglund
Caroline Berglund

Head of Equity Sales

Telefon: +46 73 382 10 82

LinkedIn

@

Bild av Anders Bo
Anders Bo

Managing Partner

Telefon: +45 4199 8252

LinkedIn

@

Bild av Ulf Boberg
Ulf Boberg

Senior Advisor Life Sciences

Telefon: +46 73 312 44 90

LinkedIn

@

Bild av Manfred Drax
Manfred Drax

Partner

Telefon: +49 89 255 49 53-15

LinkedIn

@

Bild av Anders Elgemyr
Anders Elgemyr

Managing Partner

Telefon: +46 70 496 18 15

LinkedIn

@

Bild av Niklas Elmhammer
Niklas Elmhammer

Senior Equity Analyst

Telefon: +46 898 39 59

LinkedIn

@

Bild av Sebastian Fischer
Sebastian Fischer

Director

Telefon: +49 89 255 49 53-12

LinkedIn

@

Bild av Daniel Garlipp
Daniel Garlipp

Managing Partner

Telefon: +49 40 300 836-19

LinkedIn

@

Bild av Philip Goldhahn
Philip Goldhahn

Vice President

Telefon: +49 40 300 836-21

LinkedIn

@

Bild av Thorsten Grandt
Thorsten Grandt

Vice President

Telefon: +49 30 809 33 47-20

LinkedIn

@

Bild av Johan Heigard
Johan Heigard

Vice President

Telefon: +46 70 246 99 88

LinkedIn

@

Bild av Caroline Heintz
Caroline Heintz

Senior Associate

Telefon: +46 707 40 68 58

@

Bild av Maurice Hinrichs
Maurice Hinrichs

Associate

Telefon: +49 40 300 836-20

LinkedIn

@

Bild av Arnold Holle
Arnold Holle

Managing Partner

Telefon: +44 20 80176020

LinkedIn

@

Bild av Lars Johansen
Lars Johansen

IT&Telecom Expert

@

Bild av Elaine Kelly
Elaine Kelly

Head of Marketing

Telefon: +49 40 300 836 18

LinkedIn

@

Bild av Anna-Lena Kickbusch
Anna-Lena Kickbusch

Office Management & Accounting

Telefon: +49 40 300 836 10

LinkedIn

@

Bild av Morten Kjærulff
Morten Kjærulff

Partner

Telefon: +45 2634 9031

LinkedIn

@

Bild av Mischa Krause
Mischa Krause

Director

Telefon: +49 40 300 836-24

LinkedIn

@

Bild av Steffen Leckert
Steffen Leckert

Managing Partner

Telefon: +49 89 255 49 53 26

LinkedIn

@

Bild av Malve Liebig
Malve Liebig

Senior Associate

Telefon: +49 89 255 49 53-18

LinkedIn

@

Bild av Erik Lundberg
Erik Lundberg

Partner

Telefon: +46 73 850 35 59

LinkedIn

@

Bild av Eva Macha
Eva Macha

Office Management & PA to Michael Moritz

Telefon: +49 30 809 33 47-10

LinkedIn

@

Bild av Mandy May
Mandy May

Head of Operations

Telefon: +49 30 809 33 47 16

LinkedIn

@

Bild av Mirja Meyer
Mirja Meyer

Office Management & Accounting

Telefon: +49 40 300 836 10

@

Bild av Mark Miller
Mark Miller

Managing Partner

Telefon: +49 40 300 836-11

LinkedInXING

@

Bild av Michael Moritz
Michael Moritz

Managing Partner

Telefon: +49 30 809 33 47-13

LinkedIn

@

Bild av Bertil Nilsson
Bertil Nilsson

Senior Equity Analyst

Telefon: +46 70 434 90 03

LinkedIn

@

Bild av Flemming C. Pedersen
Flemming C. Pedersen

Managing Partner

Telefon: +45 4199 8251

LinkedIn

@

Bild av Anika Schaefer
Anika Schaefer

Office Management & HR

Telefon: +49 89 255 495 310

@

Bild av Alexander Schleppegrel
Alexander Schleppegrel

Associate

Telefon: +45 2621 0543

LinkedIn

@

Bild av Nico Schmidt-Weidemann
Nico Schmidt-Weidemann

Managing Partner

Telefon: +49 89 255 49 53-17

@

Bild av Caspar Graf Stauffenberg
Caspar Graf Stauffenberg

Managing Partner

Telefon: +49 89 255 49 53-11

LinkedIn

@

Bild av Jon Tingling
Jon Tingling

Vice President

Telefon: +44 77 1347-8286

LinkedIn

@

Bild av Sybille de Vegvar
Sybille de Vegvar

Business Development & Marketing

Telefon: +44 20 8017 6017

@

Bild av Oskar Wollert
Oskar Wollert

Vice President

Telefon: +46 761 71 11 60

@

Bild av Jan-Frederik Zapp
Jan-Frederik Zapp

Associate

Telefon: +49 30 8093347-31

LinkedIn

@

Bild av Nils Zettelmeyer
Nils Zettelmeyer

Director

Telefon: +49 30 809 33 47-25

LinkedIn

@

Bild av Andreas Zetzsche
Andreas Zetzsche

Partner

Telefon: +49 30 809 3347 33

@

Bild av Marta Zientarski
Marta Zientarski

Vice President

Telefon: +46 73 840 55 66

@